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Hauptindizes mit gleitenden Durchschnitten (MA50 & MA200)
Wie viele Aktien nehmen an der Bewegung teil?
Diese Indikatoren sind nur auf StockCharts verfügbar — direkte Links zu den Charts:
Angst und Gier als konträre Indikatoren
Renditekurve, Fed-Politik und Wirtschaftsindikatoren
server.py mit FRED_API_KEY oder direkten FRED-API-Key im Dashboard
Makroökonomische Barometer und Risk-On/Off-Indikatoren
OECD-Konjunkturphasen, Sektorrotation und Bewertungsmodelle nach BCA Research
| ETF | Sektor | Preis | 1T | 1W | 1M | 3M | 6M | YTD | 1J |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Öffne den Tab – Daten werden automatisch geladen | |||||||||
| Shiller CAPE / Forward PE | Erwartete Jahresrendite (10J) | Einschätzung |
|---|---|---|
| < 15 | +1,9 % | Günstig |
| 15 – 20 | +1,5 % | Fair |
| 20 – 22 | +1,1 % | Leicht teuer |
| > 22 | +0,5 % | Teuer |
| Historischer Ø | +1,4 % | Langfrist-Benchmark |
Commitment of Traders · Wöchentliche Checkliste · Lern- und Nachschlagewerk
| Markt | Symbol | CFTC-Code |
|---|---|---|
| E-mini S&P 500 | ES | 13874A |
| E-mini Nasdaq-100 | NQ | 209742 |
| E-mini Russell 2000 | RTY | 239742 |
| US 10-Year T-Note | ZN | 43874A |
| US 2-Year T-Note | ZT | 42874A |
| US 30-Year T-Bond | ZB | 020601 |
| EUR/USD | 6E | 099741 |
| JPY/USD | 6J | 097741 |
| GBP/USD | 6B | 096742 |
| Markt | Symbol | CFTC-Code |
|---|---|---|
| AUD/USD | 6A | 232741 |
| CHF/USD | 6S | 092741 |
| Gold | GC | 088691 |
| Silber | SI | 084691 |
| WTI Crude Oil | CL | 067651 |
| Kupfer | HG | 085692 |
| Mais | ZC | 002602 |
| Natural Gas | NG | 023651 |
| Soybeans | ZS | 005602 |
| Situation (TFF-Report) | Signal | Stärke |
|---|---|---|
| Leveraged Funds extrem netto short | Contrarian bullisch – Short-Squeeze-Potenzial hoch | ★★★★☆ |
| Leveraged Funds extrem netto long | Vorsicht – viel Long-Hebel, hohe Korrekturanfälligkeit | ★★★☆☆ |
| Asset Managers bauen Short-Hedges auf | Institutionelle Absicherung – mögliches Warnsignal | ★★☆☆☆ |
| Leveraged Funds short + VIX-Spike | Starkes Kaufsignal (historisch sehr zuverlässig) | ★★★★★ |
| Commercial-Position | Bedeutung | Implikation für Aktien |
|---|---|---|
| Commercials extrem long ZN | Erwarten fallende Zinsen / steigende Anleihekurse | Mögl. bullisch für Wachstumswerte |
| Commercials extrem short ZN | Hedgen gegen Zinsanstieg, bärisch für Anleihen | Druck auf zinsempfindliche Sektoren |
| Yield Curve invertiert + Comm. short lange Anleihen | Rezessionssignal – klassisches Warnmuster | Defensiv ausrichten |
| Situation | Signal |
|---|---|
| Commercials extrem netto long EUR | EUR günstig bewertet → erwarten EUR-Stärke / USD-Schwäche |
| Commercials extrem netto short EUR | EUR teuer → erwarten EUR-Schwäche / USD-Stärke |
| Large Specs extrem long EUR | Mögl. EUR-Top – spekulativer Überschwang |
| Large Specs extrem short EUR | Kontraindikator bullisch – Short-Covering-Potenzial |
| Situation | Signal |
|---|---|
| Large Specs extrem short JPY (Carry Trade aktiv) | Risk-On läuft – aber Achtung bei Auflösung |
| Large Specs bauen JPY-Longs auf (Carry Trade Abbau) | Risk-Off Warnung – globaler Schock möglich (wie Aug. 2024) |
| Commercials extrem long JPY | JPY fundamental günstig |
| Situation | Signal | Stärke |
|---|---|---|
| Commercials reduzieren Shorts stark (geringe Netto-Short-Position) | Rel. bullisch – Produzenten hedgen wenig | ★★★★☆ |
| Commercials bauen Shorts aggressiv auf (hohe Netto-Short-Position) | Rel. bärisch – Produzenten sichern hohe Preise | ★★★☆☆ |
| Managed Money extrem long Gold | Spekulative Überhitzung – Korrekturrisiko steigt | ★★★☆☆ |
| Managed Money flieht (baut Longs ab) | Panisch-bullisch – oft nahe am Boden | ★★★★☆ |
| Situation | Signal |
|---|---|
| Commercials extrem netto short CL | Produzenten sichern hohe Preise – Warnsignal für weiteren Anstieg |
| Commercials akkumulieren Longs | Preis günstig – Nachfrager sichern sich günstig ab |
| Managed Money extrem long CL | Spekulative Blase mögl. – Rücksetzerpotenzial |
| Situation | Signal für Konjunktur |
|---|---|
| Commercials extrem long HG | Industrielle Nachfrager kaufen günstig ein – Konjunkturerholung erwartet |
| Commercials extrem short HG | Produzenten sichern hohe Preise – Nachfrage-Überhitzung mögl. |
| Commercials | Large Specs | Small Specs | Signal | Stärke |
|---|---|---|---|---|
| Extrem long | Extrem short | Extrem short | Starkes Kaufsignal | ★★★★★ |
| Extrem long | Neutral | Neutral | Moderates Kaufsignal | ★★★☆☆ |
| Neutral | Neutral | Neutral | Kein Signal | — |
| Extrem short | Neutral | Neutral | Moderates Verkaufssignal | ★★★☆☆ |
| Extrem short | Extrem long | Extrem long | Starkes Verkaufssignal | ★★★★★ |
| Markt | Commercials extrem long → | Commercials extrem short → |
|---|---|---|
| ES / S&P 500 | Lev. Funds short = bullisch | Lev. Funds long = bärisch |
| ZN / 10Y Anleihe | Fallende Zinsen erwartet | Steigende Zinsen erwartet |
| GC / Gold | Geringe Prod.-Hedges = bullisch | Hohe Prod.-Hedges = bärisch |
| CL / Öl | Raffinerie-Nachfrage steigt | Produzenten sichern Hochpreise |
| 6E / EUR | EUR-Stärke erwartet | USD-Stärke erwartet |
| 6J / JPY | Carry-Trade-Auflösung mögl. | Carry Trade aktiv (Risk-On) |
| HG / Kupfer | Konjunkturerholung erwartet | Nachfrage-Überhitzung |
Der Commitment of Traders Report (COT) ist ein wöchentlicher Bericht der US-Aufsichtsbehörde CFTC. Er zeigt die aggregierten Positionierungen aller großen Marktteilnehmer an US-Futures-Börsen — kostenlos und öffentlich zugänglich.
Wichtigster Grundsatz: Der COT ist ein strategischer Richtungsfilter, kein Timing-Signal. Er zeigt wer wo steht — nicht wann sich der Markt dreht.
1. Commercials (Hedger) — „Smart Money"
Produzenten, Verarbeiter und institutionelle Absicherer. Eine Getreidemühle sichert Weizenkäufe ab, eine Airline sichert Kerosinbedarf. Sie kennen ihren Markt besser als alle anderen.
2. Large Non-Commercials (Managed Money / Hedge-Fonds)
CTAs, Hedge-Fonds, quantitative Fonds. Handeln rein auf Profit, ohne physisches Geschäft. Sie sind Trendfolger und oft auf der „falschen Seite" bei Extremen.
3. Small Non-Commercials (Non-Reportable)
Retail-Trader unter dem Meldethreshold. Restkategorie, oft klassischer Kontraindikator an Extremen. Von professionellen Analysten meist als Bestätigung genutzt, nicht als Hauptsignal.
| Report-Typ | Märkte | Empfehlung |
|---|---|---|
| Legacy COT | Alle Futures | Standard für Rohstoffe, FX, täglichen Gebrauch |
| Disaggregated COT | Physische Rohstoffe | Tiefe Rohstoffanalyse (trennt Swap Dealers von Managed Money) |
| TFF (Fin. Futures) | Aktienindizes, FX, Zinsen | Für Indizes und FX — genauere Kategorisierung |
Disaggregated vs. Legacy: Im Legacy-Report sind alle großen Spekulanten als eine Gruppe (Non-Commercial) zusammengefasst. Disaggregated trennt: Swap Dealers · Managed Money · Other Reportable — aussagekräftiger für Rohstoffe.
Netto-Position berechnen: Netto = Longs − Shorts. Beispiel Gold Commercials: 45.000 L − 180.000 S = −135.000 (stark short).
3-Jahres-Percentile: Aktuelle Netto-Position in der historischen Range der letzten 3 Jahre verorten.
Open Interest als Zusatz:
Timing-Problem: Extremwerte können Wochen bis Monate bestehen bleiben. Timing-Trigger separat aus dem Chart nehmen: technischer Ausbruch, Volumen-Signal, Schwäche der Large Specs.
| Fehler | Warum falsch | Besser so |
|---|---|---|
| COT als Timing-Signal nutzen | 3 Tage Verzögerung + Extrems halten an | Nur als Richtungsfilter |
| Nur eine Woche betrachten | Einzel-Wert kaum aussagekräftig | 4–8 Wochen verfolgen |
| Ohne Preischart interpretieren | Extrem + Preis gegen Signal = kein Signal | Immer Chart dazu |
| Alle Märkte gleich lesen | Gold-Commercials ≠ Getreide-Commercials | Marktspezifik beachten |
| 30%-Percentile als Extrem | Nur Dezile (unter 10 / über 90%) zählen | Strenge Filterung |
| Verzögerung ignorieren | Freitags-Daten beziehen sich auf Dienstag | Datum immer prüfen |
COT ist das Fundament — das Chart ist der Trigger.
Setup A – „Smart Money + Trend" (stärkstes Setup):
Setup B – „Contra-Spec + Breakout":
Setup C – „COT-Warnsignal" (keine neuen Longs):
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Makroökonomie, Konjunkturzyklus, BCA-Grundsätze & Marktpsychologie — Quellen: BCA Research / TraderFox / aktienmagazin.de
Der Konjunkturzyklus bestimmt, welche Vermögenswerte outperformen. Jede Phase hat typische Merkmale bei Inflation, Zinsen, Wachstum und Unternehmensgewinnen — und bevorzugte Sektoren. Wer die aktuelle Phase kennt, kann sein Portfolio entsprechend ausrichten. Jeder Zyklus ist anders, aber die Grundmuster wiederholen sich.
Quelle: BCA Research / OECD Composite Leading Indicators
| Phase | Merkmale | Zinsen / Inflation | Beste Sektoren |
|---|---|---|---|
| 🌱 Erholung | Lockere Geldpolitik, Liquidität hoch, Gewinne erholen sich, Wachstum gering, Risikoaversion erhöht, Aktien günstig | Niedrige Zinsen, niedrige Inflation | Zykliker, Small Caps, Value Industrie, Werkstoffe, Finanzwerte |
| 🚀 Expansion | Neutrale Geldpolitik, Wachstum üppig, Risikoaversion gering, breite Marktpartizipation | Zinsen steigen moderat, Inflation moderat (2–3%) | Zykliker, Small Caps, Energie Breit diversifiziert möglich |
| 🌤 Verlangsamung | Geldpolitik strafft sich, Wachstum überschlägt sich, Bewertungen ausgedehnt, Risikoaversion steigt | Hohe Zinsen, Inflation über 3% | Quality Growth, Large Caps, Defensiv, Real Assets Tech (Qualität), Gesundheit, Versorger |
| 🌧 Kontraktion | Deflationsangst, Produktion sinkt, Wachstum gering, Risikoaversion sehr hoch, Kapitalerhalt Priorität | Zinsen fallen, Deflationsdruck | Defensiv, Qualität, hochprofitable Aktien Gesundheit, Versorger, Basiskonsumgüter, Anleihen |
| Indikator | Erholung | Expansion | Verlangsamung | Kontraktion |
|---|---|---|---|---|
| Fed Funds Rate | Niedrig / fallend | Neutral / stabil | Steigend | Hoch → Zinssenkungen beginnen |
| CPI / PCE | <2%, niedrig | 2–3%, moderat | >3%, steigend | Fallend / Deflationsangst |
| Yield Curve (10Y–2Y) | Steil positiv | Positiv, abflachend | Flach / invertiert | Versteilung (Zinssenkung) |
| Arbeitslosenquote | Hoch, fallend | Niedrig | Sehr niedrig | Steigend |
| Kreditspread (HY OAS) | Hoch, fallend | Eng | Beginnt zu steigen | Weit / sehr weit |
| Kapazitätsauslastung (TCU) | Niedrig, steigend | Hoch (>80%) | Sehr hoch | Fallend |
Von Irene Tunkel, Chief Strategist für US-Aktien bei BCA Research. Diese 8 Prinzipien dienen als Investment-Framework, das verhaltensbedingte Verzerrungen minimiert und gleichzeitig flexibel genug ist, um überraschende Entwicklungen schnell einzubeziehen.
Quelle: aktien Magazin / TraderFox (Jun 2021)
Der Konjunkturzyklus und die makroökonomischen Bedingungen sind die Eckpfeiler jeder Anlageentscheidung. Sie bestimmen, welche Vermögenswerte aufgrund ihres Risikoniveaus eine Outperformance erzielen werden.
Die OECD-Phasenanalyse fasst Kapazitätsauslastung, Wachstum, Geldpolitik, Kreditbedingungen und Bewertungen zusammen. Die Phaseneinstufung leitet die Sektor- und Stilauswahl.
Auf dem zyklischen Zeithorizont ist Makroökonomie wichtig — aber intra-zyklisch dominieren transiente Themen und exogene Schocks die Märkte. „Schwarze Schwäne" und „graue Nashörner" überwältigen die normale Marktordnung.
Beispiel März 2020: Weder Fundamentaldaten noch Bewertungen spielten eine Rolle. Aktien wurden durch das „Coronavirus-Thema" niedergemetzelt, dann durch „Liquidität im Überfluss" getrieben — drei Monate bevor Analysten das BIP auf Kontraktion revidierten.
Günstige Sektoren (Value): Relative Bewertungen entscheidend. Value-Aktien nähern sich langfristig ihren historischen Mittelwerten an (Mean Reversion). Man braucht einen Katalysator für die Umkehr — wenig Gewicht auf Fundamentals.
Teure Sektoren (Growth): Bewertungen sind weniger wichtig als Wachstumserwartungen und Fundamentaldaten. Frage: Verbessern sich ROE und Margen noch, oder haben sie ihren Höhepunkt erreicht?
Man hat es nicht mit einem Aktienmarkt zu tun, sondern mit einem Markt von Aktien. Bottom-up-Verhalten einzelner Titel macht die Top-down-Analyse nuancierter.
Im März 2020 blinkten Zoom, Citrix und Amazon grün — inmitten des Armageddons. Das waren die ersten grünen Triebe für eine der stärksten Rallyes der Geschichte. Wer auf Einzeltitel-Daten achtete, erkannte früher, welche Sektoren gewinnen würden.
Buffett: „Kaufe wenn Blut auf den Straßen fließt / sei ängstlich wenn andere gierig sind." Märkte preisen die Zukunft ein, nicht die Gegenwart.
S&P 500-Rallye 2020: Fast 70% der Rendite kamen aus Bewertungs-Expansion, nicht Gewinnwachstum. Anleger sahen über die Lockdowns hinweg und antiziperten korrekt die V-Erholung.
Q1/2021 Berichtssaison war ausgezeichnet — aber viele Aktien gaben Gewinne zurück, weil sie für Perfektion bewertet waren. Der Markt hatte das bereits vorweggenommen.
Die Wachstumsrate ist meistens bereits eingepreist — Märkte reagieren auf Veränderungen des Impulses (zweite Ableitung). Eine Änderung der Wachstumserwartungen ist ein führender Indikator für Wendepunkte bei Aktienrenditen.
Beispiel Hotels (2020): Umsätze fallen noch — aber mit geringerer Rate als zuvor. Diese „weniger schlechten" Zahlen reichen, um Hotelaktien in die Höhe zu treiben.
Thematisches Investieren ist „intelligentes Momentum-Investing": Einen Katalysator identifizieren, der Aktien im Gleichklang bewegt — und so die Einzeltitelauswahl in den Hintergrund rückt.
Beispiel: Den Jets-ETF kaufen ist wichtiger als die richtige Airline auszuwählen. American Airlines und Delta sind zu 94% bzw. 98% mit Jets korreliert. Das Thema-Rückenwind ist entscheidender als der Einzeltitel.
S&P 500-Unternehmen erwirtschaften 43% ihres Umsatzes im Ausland. Daher reagieren US-Unternehmensgewinne stark auf den handelsgewichteten Dollar und auf das Wachstum der Handelspartner.
USD-Abwertung kurbelt Gewinnwachstum an — besonders Technologie (58% Auslandsanteil), Werkstoffe (56%) und Energie (50%). Die Wirkung tritt nach 3–6 Monaten ein.
Sekundäre Indikatoren, die das Sentiment der Marktteilnehmer messen: bullisch, neutral oder bärisch. Keine definitive Aussage über Hoch/Tief, aber wertvolle Tendenz an Extrempunkten. Extreme Angst = mögliches Tief; extreme Gier = Vorsicht.
Quelle: aktienmagazin.de / TraderFox (Marius Müllerhoff)
CNN Business. Berechnet aus 7 Sub-Indikatoren (VIX, Put/Call, 52W-Highs/Lows, Marktbreite usw.). Misst die dominante Emotion der Marktteilnehmer auf Skala 0–100.
CBOE Volatility Index. Erwartete 30-Tage-Volatilität des S&P 500, aus Optionspreisen abgeleitet. Tagesvolatilität ≈ VIX ÷ 16. Sehr hohe Werte = extreme Angst im Markt.
Gehandelte Puts ÷ Calls. Konträrer Indikator: Hohe Werte = viel Absicherung = Angst = mögliches Contrarian-Kaufsignal. Bullenmarkt typisch <0,7; Bärenmarkt >0,7.
Anteil der NYSE/NASDAQ-Aktien über ihrem 50- bzw. 200-Tage-Durchschnitt. Misst Marktbreite der Trend-Stärke. Sehr niedrige Werte = überverkauft = Contrarian-Signal.
American Association of Individual Investors. Wöchentliche Umfrage bei Privatanlegern (6-Monats-Ausblick). Historische Mittelwerte: 38% bullisch / 31,5% neutral / 30,5% bärisch.
Investors Intelligence Survey. Wöchentliche Umfrage unter Newsletter-Autoren (nicht Privatanlegern). Wenn Bären-% die Bullen-% überschreitet → Markttief wahrscheinlicher.
National Association of Active Investment Managers. Durchschnittliches Aktien-Engagement aktiver Fondsmanager. Zeigt die tatsächliche Positionierung, nicht nur Stimmung.
Automatische Börsenunterbrechung (15 Min.) bei heftigem Abverkauf — dient der Beruhigung der Gemüter. US-Vorschriften: 3 Stufen bei −7%, −13%, −20% des S&P 500.
Abwärts-Kurslücke unter hohem Volumen: Anleger verkaufen in Panik massiv. Markiert normalerweise ein kurzfristiges Tief — danach folgt oft eine Erholungsrallye (die „schwachen Hände" sind raus).
Das Shiller-CAPE (Cyclically Adjusted Price-to-Earnings) mittelt die Unternehmensgewinne über 10 Jahre (inflationsbereinigt) und glättet so Konjunkturzyklen. Es ist ein zuverlässiger langfristiger Indikator für erwartete Renditen — aber kein Timing-Tool: Märkte können Jahre lang über- oder unterbewertet bleiben.
Live CAPE: multpl.com/shiller-pe · Forward P/E: yardeni.com/charts
| Shiller CAPE / Forward P/E | Erwartete Jahresrendite (10J) | Einschätzung |
|---|---|---|
| < 15 | +1,9 % | Günstig |
| 15 – 20 | +1,5 % | Fair |
| 20 – 22 | +1,1 % | Leicht teuer |
| > 22 | +0,5 % | Teuer |
| Historischer Ø | +1,4 % | Langfrist-Benchmark |
Quelle: BCA Research (Irene Tunkel)
Kommende Makro-Events, Fed-Meetings und Earnings. Wichtige Termine können kurzfristig das Makro-Framework übertrumpfen (→ BCA Grundsatz 2). Regel: Keine neuen Positionen in den 48h vor einem FOMC-Meeting oder CPI-Release eröffnen.
| Event | Frequenz | Typische Auswirkung | Live-Link |
|---|---|---|---|
| FOMC Meeting (Fed-Zinsentscheidung) | 8× jährlich | Sehr hoch VIX-Spike möglich | Fed Calendar |
| CPI (Verbraucherpreise) | Monatlich, ~2. Woche | Sehr hoch Marktbewegung ±1–3% | BLS Schedule |
| NFP (Nonfarm Payrolls) | 1. Freitag des Monats | Hoch Zinssensitiv | BLS Schedule |
| PCE (Fed-Lieblingsindikator) | Monatlich, ~4. Woche | Hoch Fed-Reaktion möglich | BEA Schedule |
| GDP (BIP-Wachstum) | Quartalsbericht (3×) | Mittel Rezessions-Signale | BEA Schedule |
| ISM Manufacturing PMI | 1. Werktag des Monats | Mittel Früh-Indikator | ISM |
| Earnings Season | Quartalsbeginn (Jan/Apr/Jul/Okt) | Hoch Einzeltitel ±10–30% | Yahoo Earnings |
Kombiniert Minervini-Methodik mit Makro-Kontext. Hake alle Punkte ab bevor du eine neue Position eröffnest. Ziel: Mindestens 7 von 10 Punkten für eine Vollposition.
Alle im Dashboard verwendeten Fachbegriffe auf einen Blick
Kuratierte Links aus dem persönlichen Makro-Framework
Elder Homework, Sentiment, Makro, Research — alles an einem Ort
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→ Browser: http://localhost:8080/Minervini%20Dashboard.html
http://[Mac-IP]:8080/Minervini%20Dashboard.htmlhttp://[tailscale-mac-ip]:8080/Minervini%20Dashboard.html